投资要点:
   
公告核心管理团队持股计划。公司公告合伙人计划暨核心管理团队持股计划。以二级市场购买等方式取得并持有公司股票。持股计划取得的股票总数累计不超过公司股本总额的10%。资金来源为公司计提的持股计划专项基金、员工合法薪酬以及自筹资金等。持股计划每年滚动推出,存续期为自董事会审议通过起54个月,锁定期不得低于12个月,以非公开发行方式实施持股计划的,锁定期不得低于36个月。
   
第一期持股计划覆盖范围。第一期持股计划的范围为完成2016年业绩预算的高级管理人员及事业部、子公司的核心管理人员。总人数不超过51人,其中董监高4人,合计认购总份额不超过80万份。其他核心管理人员认购总份额不超过1420万份。
   
第一期持股计划资金来源。第一期持股计划的资金来源为公司计提的持股计划专项基金,不超过1500万元。相关资产管理计划将通过二级市场购买等方式获得公司股票。第一期持股计划存续、锁定期。第一期持股计划的存续期为自股东大会审议通过之日起54个月。股东大会审议通过本期计划的12个月、24个月、36个月后,将40%、30%、30%标的股票权益进行归属。
   
持股计划调动核心团队积极性。核心管理团队通过持股计划增持公司股份,将充分调动高层管理人员及核心员工的积极性,吸引和留住优秀管理人才、核心骨干,实现公司核心管理团队的长期激励与约束,确保公司长期经营目标的实现。
   
电动车政策密集落地,公司充分获益。电动车产业步入政策密集落地时期。2016年末调整版补贴落地,2017年首批推广应用目录时点超预期公布。我们维持2017年新能源车产销量70万辆预测,同比增约40%。电动物流车将于2017年步入正常产销周期,预计全年销量逾10万,呈爆发增长。公司为电机电控领军企业,物流车驱控产品切入力帆等物流车供货体系,持续推荐。
   
盈利预测与投资建议。我们预计公司2016-2017年归属母公司净利润5.01亿元、6.42亿元,同比增长46.89%、28.20%,对应每股收益0.21元、0.27元。公司为电动车电机电控龙头企业,同时布局电动车运营业务,并且认购巴拉德股权,强势布局燃料电池汽车,为中长期业绩提供支撑,给予2017年40-45XPE估值,对应合理价格区间10.8-12.15元。维持“买入”投资评级。
   
主要不确定因素。市场竞争风险。